Coluna: Cortes prolongados na produção da Opep+ confirmarão perspectiva pessimista: Russell

LAUNCESTON, Austrália, 1 de abril (Reuters) - Que diferença um mês pode fazer para os mercados que tentam adivinhar de que maneira o grupo de nações exportadoras de petróleo da Opep+ seguirá sua política de produção.

Há um mês, o mercado mais amplo esperava que o grupo, formado pela Opep e seus principais aliados, incluindo a Rússia, aumentasse a produção de petróleo para esfriar os preços do petróleo.

Em vez disso, o grupo manteve seus cortes de produção em cerca de 7 milhões de barris por dia (bpd) por mais um mês, estendendo-os até abril.

A surpresa do mercado foi agravada pelo que provavelmente foi sua leitura incorreta do movimento e subsequente ação do preço.

Os preços subiram depois que a extensão do corte de produção da Opep+ reforçou as visões de que a oferta apertada seria otimista com a recuperação econômica global esperada para sustentar a demanda.

O elo que faltava na equação do mercado era que um aumento na demanda era apenas uma projeção, e ainda não uma realidade, e que ainda havia muito petróleo disponível.

A situação para a reunião de quinta-feira da OPEP + não mudou muito em um mês, com a demanda atual ainda fraca e as refinarias não competindo muito para garantir as cargas.

Na principal região consumidora e importadora de petróleo da Ásia, a maioria das refinarias já terá concluído seus programas de carregamento de maio e estará trabalhando em junho e até julho.

Isso significa que os produtores da OPEP + estarão bem cientes de quanto petróleo é procurado e provavelmente será o mesmo que a demanda em março e abril.

Antes da reunião da OPEP+ na quinta-feira, o mercado agora espera que os cortes de produção sejam prorrogados para maio, e desta vez provavelmente será interpretado como um sinal de demanda de baixa.

O que aconteceu no mercado de petróleo em torno da reunião anterior da OPEP+ em 5 de março foi um descompasso de expectativas, refletido nos preços altista no mercado de papel bruto e na realidade da fraca demanda do refinador e das cargas não vendidas dos produtores.

O mercado de papel pode estar certo de que a demanda vai se recuperar, mas agora é provável que seja na segunda metade do ano, já que muitos países continuam lutando contra surtos de coronavírus e lançamentos desiguais de vacinas em todo o mundo.

Os futuros do petróleo Brent atingiram uma alta intradiária de 14 meses de US$ 71,38 em 8 de março, após a decisão da Opep+ de prorrogar os cortes de produção para abril, mas desde então recuaram para negociar em torno de US$ 63,53 no início do comércio asiático na quinta-feira.

A queda de cerca de 11% alinha o contrato futuro de referência global com os sinais do mercado físico, onde os traders não relatam escassez de petróleo disponível e os refinadores, especialmente na Ásia, procuram suprimentos mais baratos do que os oferecidos pela OPEP +.

IMPORTAÇÕES ESTÁVEIS DA ÁSIA

As importações de petróleo da Ásia estão previstas pela Refinitiv Oil Research em cerca de 25,2 milhões de bpd em março, abaixo dos 25,75 milhões de bpd de fevereiro, mas acima dos 24,58 milhões de bpd de janeiro.

Espera-se que a China, maior consumidor, importe 11,42 milhões de bpd em março, ligeiramente abaixo dos 11,65 milhões de bpd em fevereiro, enquanto a Índia, número dois, deverá comprar 4,16 milhões de bpd, um aumento marginal em relação aos 4,10 milhões de bpd de fevereiro.

No geral, a mensagem do mercado físico na Ásia é que a demanda ex-China está acima dos mínimos pandêmicos do ano passado, mas ainda atrás dos níveis pré-pandêmicos.

As refinarias da região ainda enfrentam margens fracas, um fator que dificilmente estimulará maiores compras de petróleo.

Os impulsionadores do lucro também mudaram, com as refinarias ganhando mais dinheiro com a gasolina do que com o diesel, um sinal de que a demanda no principal setor industrial continua fraca, mesmo com a recuperação do transporte de veículos leves.

A quebra, ou lucro, da transformação de um barril de petróleo Brent em gasolina em Cingapura subiu para US$ 7,12 na quarta-feira, a maior desde fevereiro do ano passado.

No entanto, o crack para a produção de um barril de gasóleo com 10 partes por milhão de enxofre, o alicerce do diesel e do combustível de aviação, terminou em US$ 4,76 na quarta-feira, um pouco acima da mínima de quatro meses do dia anterior, de US$ 4,71.

Embora as margens da gasolina tenham retornado aos níveis pré-pandêmicos observados em grande parte de 2019, o crack do gasóleo ainda está bem abaixo da faixa de US$ 12 a US$ 20 por barril em 2019, refletindo a fraqueza contínua na demanda por combustível de aviação e diesel.